近期，隨著地緣局勢(shì)緩和，以及企業(yè)盈利和就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，美股開啟了新一輪強(qiáng)勢(shì)上漲，標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)開始連創(chuàng)新高。
尤其是納斯達(dá)克指數(shù)，在4月漲逾15%之后，5月以來又漲超5%，AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度再次得到驗(yàn)證，算力、存儲(chǔ)領(lǐng)域企業(yè)盈利不斷超預(yù)期，美股的AI科技牛再次上路。
在投資者配置美股的熱情重燃之時(shí)，當(dāng)前應(yīng)如何看待美股后續(xù)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)呢？若想布局美股，當(dāng)前哪些QDII基金還有額度呢？以下，我們就來解答這兩個(gè)問題。
科技牛由盈利驅(qū)動(dòng)未來需關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)
從更長(zhǎng)的周期來看，此輪美股的AI科技牛從2023年開始，納斯達(dá)克指數(shù)2022年末仍在1萬點(diǎn)附近徘徊，而今年5月份已突破2萬6千點(diǎn)，整體漲幅驚人。
但納斯達(dá)克指數(shù)的上漲路徑也充滿波折，回撤超10%的情況多次出現(xiàn)。復(fù)盤來看，造成指數(shù)回調(diào)的原因或是關(guān)稅摩擦、地緣沖突等宏觀“黑天鵝”事件，或是投資者開始擔(dān)憂估值過高、互聯(lián)網(wǎng)泡沫重現(xiàn)、企業(yè)盈利難以兌現(xiàn)。
而最終驅(qū)動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)修復(fù)跌幅，并再次創(chuàng)出新高的因素則主要就是一個(gè)：AI產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張與景氣不斷得到驗(yàn)證，企業(yè)盈利增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁。
再來看今年的情況，雖然指數(shù)層面美股AI牛繼續(xù)，但由于AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的景氣度分化以及投資者對(duì)后續(xù)盈利方向的分歧，美國(guó)科技股內(nèi)部也出現(xiàn)了較大分化。
由上圖可見，今年以來，美國(guó)軟件指數(shù)與半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)方向分化明顯。一方面，AI產(chǎn)業(yè)鏈算力硬件方向展現(xiàn)出了更強(qiáng)的景氣度與盈利增長(zhǎng)。另一方面，相較于硬件的明確產(chǎn)業(yè)需求，AI軟件則呈現(xiàn)出激烈的競(jìng)爭(zhēng)與尚難確定的行業(yè)格局。所以資金更加青睞于AI硬件方向。
可見，連創(chuàng)新高的美股科技牛背后，其實(shí)是不斷得到驗(yàn)證的AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和持續(xù)超預(yù)期的企業(yè)盈利。市場(chǎng)的方向和結(jié)構(gòu)也不斷受到最新的景氣方向和基本面預(yù)期的影響。行業(yè)與盈利基本面才是此輪美股牛市根本的錨。
看美股當(dāng)前基本面情況，盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)仍然強(qiáng)勁。市場(chǎng)一致預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)每股盈利同比增幅達(dá)27.9%，納指每股盈利同比增幅達(dá)24.8%。
在強(qiáng)勁的企業(yè)盈利面前，短期的估值溢價(jià)會(huì)被逐步消化?？疵拦筛髦笖?shù)的估值情況，當(dāng)前納斯達(dá)克指數(shù)滾動(dòng)12個(gè)月的PE估值處于近一年的30.8%分位，近十年來的80%分位附近。
總結(jié)下來，看當(dāng)前美股的配置價(jià)值，估值層面尚難說有明顯的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵仍是后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展能否持續(xù)超預(yù)期，企業(yè)盈利增長(zhǎng)能否保持強(qiáng)勁。
所以，如果投資者看好AI產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，有科技領(lǐng)域的配置需求，且能承擔(dān)一定的波動(dòng)，那美股仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的配置選項(xiàng)。那么接下來的關(guān)鍵問題，實(shí)際投資時(shí)，如何落地，還有哪些QDII基金有額度？
美股基金額度梳理，配置選項(xiàng)對(duì)比
提到美股投資，QDII基金的額度是個(gè)老生常談的話題。
所謂QDII基金，一般由國(guó)內(nèi)公募基金發(fā)行，覆蓋美國(guó)、歐洲、日本等全球主流市場(chǎng)，投資于全球股票、債券、大宗商品等大類資產(chǎn)。
用人民幣配置全球資產(chǎn)時(shí)，QDII基金是一個(gè)低門檻高效率的選項(xiàng)，其主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在兩方面：
一是QDII基金購(gòu)買流程較簡(jiǎn)單，起投門檻也較低，即使10元、100元的閑置資金也可以進(jìn)行投資。
二是QDII基金不會(huì)占用個(gè)人換匯額度，因?yàn)槠漕~度來自于擁有QDII額度的公募基金。
不過由于公募QDII額度有限，所以當(dāng)某類全球資產(chǎn)配置需求旺盛時(shí)，相應(yīng)QDII基金可能供不應(yīng)求，進(jìn)行限購(gòu)，近年來美股QDII基金即出現(xiàn)了限購(gòu)潮。
比如跟蹤美股指數(shù)的QDII基金，普遍都有大額限購(gòu)。以下列舉幾只跟蹤納斯達(dá)克指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)的QDII基金。
雖然單基金有限購(gòu)，但投資者可以同時(shí)布局多只基金，并采取每日定投的方式，仍可向合理的美股配置目標(biāo)逐步邁進(jìn)。
公募指數(shù)型QDII是布局美股的高效選項(xiàng)。在此之外，一些主動(dòng)型QDII基金也布局有美股，且額度更加充足，不過美股配置比重和個(gè)股選擇由基金經(jīng)理決定，是否符合投資者需求還要再核對(duì)跟蹤。以下也列舉幾只投資范圍覆蓋美股的主動(dòng)型基金。
除了公募QDII基金以外，如果投資者配置美股的資金體量較大，則可以考慮投資門檻更高，額度也更充足的QDLP基金。
QDLP基金一般由境外基金公司發(fā)行。相較于QDII基金，QDLP基金可投資范圍更廣，額度更充足，但門檻也更高。以下我們對(duì)比了QDII基金和QDLP基金的區(qū)別。
以上梳理了一些配置美股的選項(xiàng)，除此之外，還有互認(rèn)基金，外幣直投等投資方式。但無論通過哪種途徑配置，長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵還是在于充分理解美股的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好合理布局。
當(dāng)前美股行情的核心驅(qū)動(dòng)力仍是AI產(chǎn)業(yè)的景氣周期與科技股盈利的持續(xù)擴(kuò)張，后續(xù)若基本面出現(xiàn)不及預(yù)期的信號(hào)，美股科技?；蛴休^大波動(dòng)。短期而言，地緣局勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑也可能影響市場(chǎng)的漲跌節(jié)奏。
總而言之，選擇合適的配置工具，逐步買入淡化時(shí)機(jī)選擇，分散布局管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這樣我們或能更好的參與美股行情，分享AI時(shí)代的增長(zhǎng)紅利。
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號(hào)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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